公司是反射膜职业龙头，聚集高端功用膜产品长阳科技是一家具有原创技能、中心专利、中心产品研制制作才能的全球抢先高分子功用膜高新技能企业，以光学膜为主，专心于高端功用膜范畴的进口代替。自2012年公司第一条反射膜产线投产以来，公司已开展成为全世界反射膜肯定龙头，全球商场市占率已逾50%。

  反射膜事务稳步增加，造血才能强面板大型化和Mini LED商业化推动着反射膜职业稳步增加。公司作为反射膜世界龙头，深化绑定三星电子等世界中心客户，产品质量抢先日本东丽、帝人等外资巨子。现在，公司已具有较为安定的职业位置，反射膜事务毛利率在40%水平且持续性强，有望为企业来供给连绵不断的生长现金流。

  光学基膜快速放量，锂电隔阂接续增加2018年以来，凭仗反射膜事务国产代替的成功经验和技能堆集，公司进军壁垒更高的光学基膜事务，且产值快速提升至万吨规划。公司在合肥基地规划新建8万吨的光学基膜和5.6亿平米隔阂产能，稳固光学基膜事务的一起转型切入锂电隔阂范畴，将为公司未来中短期成绩奉献中心增量。

  活跃开展研制产业化，“十年十膜”确保长时间生长公司重视研制技能，建立了长阳顶级资料研究院，努力打造高水平功用性膜研制渠道。公司要点推动CPI柔性屏盖板膜、TPU车衣膜等研制效果产业化，一起活跃开展LCP资料、偏光片用功用膜、TPX离型膜等多种功用膜项意图研制储藏，活跃执行“十年十膜”战略，确保公司中长时间生长。

  盈余猜测、估值与评级咱们估计公司2022-24年营收分别为13/16/21亿元，同比增速分别为1%/22%/33%，归母净利润分别为1.87/2.46/3.29亿元，同比增速分别为0.2%/32%/34%,EPS分别为0.66/0.86/1.15元/股，3年CAGR为21%。鉴于公司反射膜事务竞争力强，光学基膜、隔阂事务快速推动，归纳肯定和相对估值法，咱们给予公司23年目标价19.92元，初次掩盖，给予“买入”评级。

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