做价投线月上市至今，水晶光电(002273.SZ)股价累计上涨了2393.32%。

  截至2月20日，它的最新市值为350.3亿元，位列全A市场第418名，较之上市时10.2亿元估值增长了34.35倍。

  如此涨幅当然不会是一路顺畅地涨上来的，这期间历经多次起伏，回撤40%+、腰斩、回撤60%+....

  有人亏损清仓、有人跟随趋势灵活调整仓位。就后者而言，在面临腰斩升至60%的跌幅时，能够坚守下来，唯有信仰可言。

  水晶光电专注于光学影像、薄膜光学面板、汽车电子（AR+）、反光材料等领域相关这类的产品研发、生产和销售。

  目前公司已构建光学元器件、薄膜光学面板、半导体光学、汽车电子（AR+）、反光材料五大业务板块，基本的产品包括精密薄膜光学元器件、薄膜光学面板、半导体光学元组件、汽车抬头显示器、新型显示组件、反光材料等。

  这里边光学元器件（滤光片和微棱镜）是公司的核心业务，曾一度占据公司营收的半壁江山。

  因大客户配套的微型棱镜模块产品顺利量产，叠加吸收反射复合型的滤光片在安卓系的渗透率不断提升。2023年，公司光学元器件收入增长21.11%至24.46亿元。

  到了24H1，该业务增速在加快，收入增长54.46%至12.45亿元，营收贡献率为46.91%。

  据潮电智库统计，2023年全球手机滤光片出货量前十名的企业中，中国企业已处于完全垄断地位，市占率高达91%。其中，水晶光电出货量排名第一，占整个市场出货量的21%。

  此外，潜望式长焦镜头成为智能手机行业提升摄像头变焦能力的主流方案，棱镜是潜望式镜头的关键元器件。

  据证券市场周刊报道，2023年6月，水晶光电成功研发并量产四重反射棱镜，这是公司第一次以ODM的身份与苹果公司进行合作。

  作为公司营收第二大来源的薄膜光学面板业务，24H1收入增长38.47%至9.45亿元。在这之前，该业务收入由2019年3.04亿元持续增至2023年18.49亿元，CAGR高达57.03%。

  其中，汽车相关业务就是公司拓展的增量业务之一，其供应的产品有AR-HUD，车载激光雷达上使用的激光雷达视窗片、PBS等。

  水晶光电在2月投资者关系活动中透露，自公司通过AR-HUD成为整车厂Tier1供应商以来，在汽车AR-HUD的市场占有率多年稳居前列。随着前装HUD渗透率的提升，公司HUD出货量保持增长态势。

  在巩固先发优势、保持市场占有率的基础上，水晶光电还在加快海外汽车市场的拓展步伐。

  事实上，几年前，水晶就开始重点开发海外主流汽车品牌客户，并且开发Lcos等技术难度大、价格空间更高的HUD产品，在2024年公司新增定点十余个，这将带动未来公司HUD业务规模的成长。

  另一个增量来自反光材料业务。水晶光电在反射光波导方案上已经有了很好的技术和客户卡位，并在积极寻求解决困扰反射光波导多年的量产性难题，推动“一号工程”的技术开发进程。

  大额应收账款及应收票据会减缓资金回笼速度，给公司带来一定金钱上的压力。若主要客户推迟付款进度或付款能力发生明显的变化，则将带来风险及资产减值风险。